E20數(shù)據(jù)觀察：水環(huán)境PPP市場機(jī)會的發(fā)現(xiàn)之旅（附最新龍虎榜）

時間： 2017-07-17 10:56

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作者：湯明旺安志霞

文章導(dǎo)讀

數(shù)量龐大的PPP項(xiàng)目群是否為全部可實(shí)現(xiàn)的市場機(jī)會，哪些經(jīng)濟(jì)區(qū)為市政水務(wù)PPP最值得關(guān)注的潛在市場？面對新的市場機(jī)會與眾多“外來者”，傳統(tǒng)水務(wù)環(huán)保企業(yè)又是否可以完成守壘？本文以數(shù)據(jù)為主要分析維度，與您一道開啟發(fā)現(xiàn)之旅。

近年來，國家在基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域大力推廣政府和社會資本合作（PPP）模式。PPP改革作為增加公共產(chǎn)品和服務(wù)供給、吸引鼓勵民間投資、促進(jìn)投融資體制改革的一項(xiàng)重要舉措，已成為穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險的重要抓手。截至2017年4月末，全國PPP綜合信息平臺項(xiàng)目庫入庫項(xiàng)目共計(jì)1.27萬個，投資額達(dá)到15.3萬億元。在全國PPP如火如荼之際，環(huán)保PPP亦展示出迅猛發(fā)展勢頭，依2016年底信息為基數(shù)，E20數(shù)據(jù)中心經(jīng)過分析發(fā)現(xiàn)環(huán)保PPP市場機(jī)會分布于已入庫19類行業(yè)中的13類行業(yè)，項(xiàng)目數(shù)量占比高達(dá)近40%；投資規(guī)模占比約22%左右。

剪刀差之一：財(cái)政收入與市政環(huán)保PPP背離“10%紅線破位在即”

即將發(fā)布的印刷版《2017年環(huán)保PPP大數(shù)據(jù)觀察報告》（通用版+水務(wù)版）顯示，通過對比分析PPP項(xiàng)目推出數(shù)量和地方財(cái)力水平發(fā)現(xiàn)：四大經(jīng)濟(jì)區(qū)PPP冷熱不均，西部地區(qū)明顯是熱點(diǎn)地區(qū)（PPP項(xiàng)目數(shù)量、投資額分別占全國的48%和47%），東部等地區(qū)推出的PPP數(shù)量較少。財(cái)政收入狀況良好的經(jīng)濟(jì)區(qū)，市政環(huán)保PPP釋放量意愿較低；而財(cái)政收入較低的經(jīng)濟(jì)區(qū)，釋放市政環(huán)保PPP項(xiàng)目的意愿比較強(qiáng)。財(cái)政收入和市政環(huán)保PPP項(xiàng)目之間形成一個顯著的“剪刀差”。

圖1 剪刀差之一

圖2 全國省域債務(wù)率分布地圖

再結(jié)合各地債務(wù)率來看，債務(wù)率超過80%（紅色區(qū)域）的包括貴州、云南、新疆、寧夏、甘肅、內(nèi)蒙古等西部省份，其他中西部省份及東北地區(qū)則在30%-80%（紅色區(qū)域）之間，北京、上海、江蘇等東部省市在30%（綠色區(qū)域）以下。

而且《關(guān)于印發(fā)<政府和社會資本合作項(xiàng)目財(cái)政承受能力論證指引>的通知》（財(cái)金[2015]21號）規(guī)定，“每一年度全部PPP項(xiàng)目需要從預(yù)算中安排的支出責(zé)任，占一般公共預(yù)算支出比例應(yīng)當(dāng)不超過10%”；E20研究院在各地得到的信息顯示，在西部部分市縣，因近年推出并落地一系列PPP項(xiàng)目，“10%”額度已接近用完；這些區(qū)縣若要再上馬PPP項(xiàng)目，必然觸及“10%”紅線。與“剪刀差之一”呼應(yīng)，基于“10%”底線，未來西部不少地方政府可能出現(xiàn)無法上馬PPP項(xiàng)目、PPP進(jìn)入發(fā)展瓶頸期的局面。

在此背景下，有必要分析哪些經(jīng)濟(jì)區(qū)可成為PPP潛在市場機(jī)會和“熱帶區(qū)”？下文將以市政水務(wù)PPP黑臭水體治理為例開展分析。市政水務(wù)PPP項(xiàng)目數(shù)量占環(huán)保PPP的比重約61%、投資額占比約50%；對市政水務(wù)PPP繼續(xù)拆分時，黑臭類PPP項(xiàng)目數(shù)量占市政水務(wù)PPP的比重約13%，投資額占比26%，為投資額占比最大的細(xì)分領(lǐng)域。

剪刀差之二：市政環(huán)境治理需求與市政環(huán)保PPP“逐鹿中原最可期”

圖3以全國城市黑臭水體整治監(jiān)管平臺顯示的省域（并以經(jīng)濟(jì)區(qū)劃為角度）黑臭水體治理需求以及財(cái)政部PPP項(xiàng)目信息平臺顯示的信息為基數(shù)，對數(shù)據(jù)進(jìn)行二次疊加并予以分析后發(fā)現(xiàn)：市政環(huán)境治理需求與市政環(huán)保PPP之間存在“剪刀差之二”。

圖3 剪刀差之二

東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)，各類資金較為充裕，環(huán)境治理需求的解決較多以政府主導(dǎo)完成，且本地B方陣企業(yè)能力較強(qiáng)，因此，黑臭水體治理PPP市場空間有待觀察。PPP一旦形成，立即受到社會資本追捧，福州綜合治理類水務(wù)項(xiàng)目即為此類典型。

西部及東北地區(qū)受地理區(qū)位、水系分布等因素影響，黑臭水體實(shí)際治理需求相對較低，且西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低、東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長乏力，再加上有限的財(cái)政實(shí)力，兩地黑臭水體PPP市場空間有限且落地風(fēng)險相對較高。相比之下，中部地區(qū)支付能力較強(qiáng)、黑臭水體治理空間相對較大，且本地B方陣企業(yè)數(shù)量較少、能力較弱，國內(nèi)其它社會資本面臨巨大的PPP市場商機(jī)。

兩個“剪刀差”之下，市場格局大勢逐漸清晰——群雄并起、“逐鹿中原”上演在即。

b/c變局下“長城”在否？

b/c為項(xiàng)目中可運(yùn)營性投資/項(xiàng)目總投資的比值，該值代表PPP項(xiàng)目中可運(yùn)行資產(chǎn)的配比，對于傳統(tǒng)水務(wù)公司來說，值越低，說明項(xiàng)目安全性越低，存在的風(fēng)險越高。以該值為參考維度，在依次對比已落地b類項(xiàng)目到（b+c）類項(xiàng)目再到c類項(xiàng)目數(shù)據(jù)時發(fā)現(xiàn)，園林類企業(yè)、建筑型央企、工程公司、其他領(lǐng)域國企轉(zhuǎn)型等“外來者”所占比重越來越大；尤其在c類項(xiàng)目下，方陣企業(yè)與“外來者”所占項(xiàng)目呈現(xiàn)均等化趨勢，不再有方陣企業(yè)一統(tǒng)天下的既視感，方陣企業(yè)隨之進(jìn)入春秋戰(zhàn)國時代?？傮w而言，“外來者”水務(wù)PPP投資項(xiàng)目方向?yàn)椋悍沁\(yùn)營性、工程額占比大、c類；而方陣企業(yè)更傾向于附帶運(yùn)營屬性的市政水務(wù)PPP項(xiàng)目。

在水務(wù)市政PPP此輪較量中，方陣企業(yè)類似歷史長河中的“耕織民族”，它們是深耕環(huán)保行業(yè)數(shù)年的傳統(tǒng)水務(wù)企業(yè)，擁有較多豐富的行業(yè)運(yùn)營管理業(yè)績，已完成14屆的中國水業(yè)十大影響力企業(yè)評選也一直以投資運(yùn)營業(yè)績?yōu)樵u選的重要維度；與之對應(yīng)，外來者則類似“游牧部落”，它們“逐水草而動”、偏重投資的短期回報，其投資偏好可能在長時間內(nèi)較難改變。當(dāng)前，“游牧部落”借工程建設(shè)、資本運(yùn)作等優(yōu)勢不斷“攻城掠地”，市政水務(wù)PPP已然“狼煙”四起，再加上傳統(tǒng)供排水市場成長空間逼仄，“耕織民族”方陣企業(yè)如何守衛(wèi)陣地，他們多年構(gòu)筑的“長城”是否尚存，E20數(shù)據(jù)中心將持續(xù)跟蹤研究并不定期發(fā)布數(shù)據(jù)觀察類報告。

圖4 企業(yè)牽頭中標(biāo)水環(huán)境PPP業(yè)績（有績效約定）

圖5企業(yè)以聯(lián)合體形式中標(biāo)水環(huán)境PPP業(yè)績（有績效約定）

備注：水體治理及水質(zhì)維護(hù)績效條件的黑臭河道治理、海綿城市、城市小流域類項(xiàng)目；不滿足治理績效前提條件的水利、園林綠化類項(xiàng)目不在本排行統(tǒng)計(jì)范疇之內(nèi)。

以上核心內(nèi)容來自《2017年環(huán)保PPP大數(shù)據(jù)觀察報告》（通用版+水務(wù)版）；報告摘要和目錄見文末“閱讀原文”；“b、c”詳細(xì)定義，請參看《薛濤：環(huán)保PPP年度盤點(diǎn)，分類后的頂層思考與產(chǎn)業(yè)變局》。

特別聲明：本版印刷報告對E20會員企業(yè)免費(fèi)提供，對外銷售價格5000元/本。如有意了解印刷版報告詳情，歡迎致電：

聯(lián)系人：E20數(shù)據(jù)中心安志霞

聯(lián)系電話：010-88480336

附：報告摘要

本報告分為三部分：

第一部分：通用版。重點(diǎn)分析市政環(huán)保產(chǎn)業(yè)PPP領(lǐng)域發(fā)展實(shí)際狀況并結(jié)合PPP在中國的歷史沿革與發(fā)展現(xiàn)狀對市政環(huán)保PPP細(xì)分領(lǐng)域予以全解析并形成一套系統(tǒng)性的理論工具及分析方法，具體提煉為 “E20市政環(huán)保領(lǐng)域PPP分類格局圖”，以abcd形式對市政環(huán)保PPP項(xiàng)目予以詳盡歸類；并將萬余條環(huán)保PPP大數(shù)據(jù)借助“E20市政環(huán)保領(lǐng)域PPP分類格局圖”展開初步挖掘，分析維度包括區(qū)域分布、經(jīng)濟(jì)帶分布、環(huán)境服務(wù)區(qū)劃分布、地理區(qū)劃分布，并借此勾勒市政環(huán)保PPP項(xiàng)目（水固管混）全貌。

第二部分：水務(wù)版。將數(shù)據(jù)分析視線從市政環(huán)保PPP收窄至水務(wù)市政PPP，數(shù)據(jù)分析維度包含：水務(wù)市政PPP市場發(fā)展概貌、落地率，以及傳統(tǒng)供排水市場、新興市場最新發(fā)展動態(tài)；并借助“E20市政環(huán)保領(lǐng)域PPP分類格局圖”重點(diǎn)分析已落地水務(wù)市政環(huán)保PPP項(xiàng)目，并聚焦已落地項(xiàng)目的b/c；之后對已落地項(xiàng)目涉及的社會資本方展開逐一分析，數(shù)據(jù)分析結(jié)果包括競爭主體屬性、傳統(tǒng)供排水市場及新興水環(huán)境市場的競爭差異性、不同企業(yè)戰(zhàn)略路徑選擇和未來市場走向。

第三部分：附錄。

本報告特別提示：

1）如無特別說明，本報告數(shù)據(jù)截止時間為2016年12月底；

2）因PPP項(xiàng)目信息披露程度及時間滯后性等因素影響，報告所顯示數(shù)據(jù)信息與實(shí)際可能略有出入；

3）印制版（水業(yè)、固廢）PPP數(shù)據(jù)觀察報告每半年發(fā)布一次；

4）細(xì)分領(lǐng)域PPP數(shù)據(jù)報告將不定期發(fā)布；

5）E20微信公眾號每三月推出一期季報短訊。

本版報告受到薛濤先生的專業(yè)指導(dǎo)，再次表示感謝！

另外，如報告存在不甚嚴(yán)謹(jǐn)之處，還望業(yè)界同仁交流指正。

報告目錄

1.市政環(huán)保產(chǎn)業(yè)PPP分類工具

1.1.市政環(huán)保產(chǎn)業(yè)PPP領(lǐng)域