當固廢遇上TA，哪些環保企業能拿到下一個十年的船票？

為推進綠色低碳轉型，我國迭代升級雙碳治理體系，由傳統能耗雙控轉向碳排放雙控模式。2026年4月出臺的《碳達峰碳中和綜合評價考核辦法》，完善雙碳制度閉環，通過"5+9"指標體系將降碳成效納入地方黨政剛性考核，倒逼企業完善碳數據管理、盤活碳資產、對接國際綠色規則。

疊加"固廢十條"政策賦能，固廢行業迎來系統性價值重估，固廢轉化為"城市碳礦"，行業盈利模式升級，并向循環經濟、綠色能源、新型燃料等領域拓展，低碳發展空間廣闊。

01.   我國雙碳政策脈絡

全球氣候治理形勢日益嚴峻，減排共識不斷深化。在此背景下，我國于2020年9月提出"雙碳"目標，將其作為大國擔當與國內經濟社會全面綠色轉型的核心牽引。過去，我國能源管控長期實行"能耗雙控"，雖在"十四五"期間以較低能耗支撐了經濟增長，但也逐漸暴露出未區分能源類型、難覆蓋工業過程排放，以及易在局部地區誘發"運動式減碳"等局限性。

為突破上述瓶頸，我國自2021年起明確向碳排放總量和強度雙控轉型。從2021年印發頂層意見奠定制度框架，到2026年4月《關于更高水平更高質量做好節能降碳工作的意見》與《碳達峰碳中和綜合評價考核辦法》兩項重磅政策出臺，我國雙碳制度體系的關鍵拼圖正式補齊。

在治理模式上，不同于歐盟依托碳交易與碳邊境調節機制的"市場化主導+剛性立法"模式，以及美國依托法案補貼與綠色標準設限的"技術中性+財政激勵"模式，我國構建了"行政主導+制度閉環"的碳約束體系。該體系以碳排放雙控為核心，將目標完成情況納入地方黨政考核，并持續完善全國碳市場與產品碳足跡管理。

歷經四年多的布局，我國已形成涵蓋頂層戰略、全域轉型、重點攻堅及考核問責的"雙碳"全鏈條制度框架。其中，《綜合評價考核辦法》以黨內法規形式固化了雙控機制，對內強化地方問責以服務"十五五"攻堅任務，對外有效對接國際規則以降低出口企業的合規成本。這標志著我國"雙碳"工作已由前期的戰略部署與政策動員，全面邁向制度化、剛性化、常態化執行的新階段。

02.  拆解《碳達峰碳中和綜合評價考核辦法》

總體來看，《碳達峰碳中和綜合評價考核辦法》通過重構地方政績考核邏輯與細化降碳指標體系，為"十五五"時期碳達峰攻堅建立了清晰的行動框架，也為企業綠色低碳轉型劃定了更為明確的硬約束。

在機制設計與結果運用層面，《辦法》建立了約束力極強的考核閉環。其評價考核對象直指各省（自治區、直轄市）黨委和政府，全面落實"黨政同責、一崗雙責"原則。這意味著，"雙碳"目標完成情況已不再局限于環保或經濟領域，而是正式納入地方領導班子綜合考核、干部選拔任用及監督問責體系。隨著約談、通報等剛性機制落地，地方降碳壓力將進一步向產業端和企業端層層傳導，并深刻影響地方招商引資、產業布局及新增產能規劃邏輯。

在考核內容上，《辦法》構建了"5+9"綜合評價指標體系，實現了宏觀約束目標與重點領域轉型任務的系統銜接。其中，碳排放總量、碳排放強度下降、煤炭消費總量、石油消費總量及非化石能源消費占比等5項控制性指標，構成了面向2030年前碳達峰目標的核心剛性約束；9項支撐性指標則進一步覆蓋工業、城鄉建設、交通運輸、公共機構、碳排放權交易等重點領域，全面衡量地方綠色低碳協同轉型成效。

在這一由頂層設計向地方政績全面傳導的剛性考核體系下，企業作為減排責任的核心落實主體，亟需重構自身經營與治理邏輯。首先，企業必須盡快建立精準、透明的碳核算與碳數據管理體系。隨著地方政府面臨直接考核壓力，對轄區企業碳排放數據的監管與核查勢必日趨嚴格。企業需要從傳統能耗統計，逐步轉向覆蓋產品全生命周期的碳足跡管理，提升數據真實性、可追溯性與合規性，以應對未來不斷強化的政策監管與供應鏈審查要求。

此外，企業還需將碳資產管理提升至戰略層面。《辦法》已將碳排放權交易納入支撐類考核指標，意味著未來全國碳市場擴容提速、交易深度提升已成趨勢。企業不僅需要逐步將碳成本內部化，納入投資決策與經營測算體系，還應積極利用CCER等市場化工具優化履約結構、提升碳資產價值。更重要的是，隨著全球綠色貿易規則不斷趨嚴，主動對標國內"雙碳"剛性考核體系，也將幫助中國企業更好應對CBAM等國際碳壁壘，在全球綠色供應鏈重構中獲得長期競爭優勢。

  03. 雙碳視角下環保企業的機會

隨著碳減排從探索、試點，轉變為針對地方與企業的剛性約束的同時，《固體廢物綜合治理行動計劃》（即"固廢十條"）進一步推進，明確了固廢行業從單純的末端減量向深度資源化利用轉型的產業導向。宏觀戰略正在通過"碳指標"與"資源循環"的雙重標尺，引導固廢行業進行一次系統性的資產價值重估。環保企業所處理的城市固廢，正逐漸從傳統的環境治理負擔，轉化為零碳經濟中極具開發潛力的"城市碳礦"。

一方面，《碳達峰碳中和綜合評價考核辦法》的落地，意味著地方政府與重點行業將面臨更加剛性的減排考核與履約壓力，由此催生出龐大的綠色減排與環境權益市場需求。這為固廢行業打開了"綠色溢價"加速兌現的重要窗口。依托垃圾焚燒、生物質利用、有機廢棄物資源化等業務天然具備的低碳屬性，企業不僅能夠實現傳統處理收益，還可進一步通過開發國內綠證、CCER，并逐步對接國際碳信用機制，將原本附著于物理運營層面的減排貢獻，轉化為具備獨立交易價值的碳資產與綠色權益資產，推動盈利模式由單一運營收入向"運營收益+環境權益收益"雙輪驅動演進，從而優化現金流結構、增強盈利彈性，并提升資本市場估值中樞。

另一方面，《固體廢物綜合治理行動計劃》（"固廢十條"）對循環經濟體系建設以及產業協同發展的強化，也正在重塑固廢行業的戰略邊界。隨著"減污降碳協同增效"成為核心導向，固廢企業已不再局限于傳統市政環保服務角色，而是逐步向區域綠色能源與資源循環平臺轉型。尤其是依托穩定的生物質碳源、持續產生的綠色蒸汽與電力，以及園區化能源微電網等基礎條件，部分龍頭企業已開始向綠氫、綠色甲醇、可持續航空燃料（SAF）等新型綠色燃料領域延伸，探索"固廢處理+綠色能源+綠色燃料"耦合發展的新模式。這不僅有助于打開第二增長曲線，也意味著固廢行業正從過去以末端治理為核心的公共事業屬性，逐步升級為兼具資源循環、能源供給與碳減排能力的綜合綠色基礎設施體系，在未來低碳經濟格局中的戰略地位持續提升。

為了幫助產業從業者、投資機構及決策部門更客觀、系統地把握這一產業升級脈絡，我們團隊基于扎實的產業調研數據與深入的商業模式推演，正式發布《雙碳視角下的固廢行業綠色能源發展機會》專題研究報告。本報告摒棄了簡單的趨勢羅列，全面解構了固廢行業從熱電聯產的存量優化、環境權益的資產化開發，到綠色燃料跨界布局的完整演進邏輯。在碳定價機制日益成熟的當下，準確識別自身資源稟賦并順應全球能源變革趨勢，將是環保企業跨越周期的核心動能。歡迎閱讀完整報告，與我們共同探討雙碳大局下固廢產業的高質量發展路徑。

編輯：趙凡