【論壇直播】天地人：被國(guó)中水務(wù)并購(gòu)的始末與未來(lái)

當(dāng)技術(shù)與資本相遇，必將發(fā)生驚喜的微妙反應(yīng)。2013年，國(guó)中水務(wù)收購(gòu)天地人環(huán)保的案例令人矚目，技術(shù)與資本結(jié)合后，迸發(fā)出了怎樣的火花？12月14日，北京天地人環(huán)?？萍加邢薰径麻L(zhǎng)許革現(xiàn)身“2013（第七屆）固廢戰(zhàn)略論壇”，與參會(huì)嘉賓分享了此項(xiàng)收并購(gòu)案例的具體事宜與今后天地人環(huán)保的戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃。

北京天地人環(huán)?？萍加邢薰径麻L(zhǎng)許革

以下為文字實(shí)錄：

許革：各位領(lǐng)導(dǎo)、各位專(zhuān)家，今天很榮幸來(lái)到這個(gè)論壇，這是我第一次參加固廢論壇，以前我是做水務(wù)投資的。今天我主要介紹一下國(guó)中水務(wù)并購(gòu)天地人的案例，以及天地人的基本情況，希望能與大家分享經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)。

國(guó)中水務(wù)并購(gòu)天地人公司交易簡(jiǎn)介

首先我想說(shuō)幾個(gè)基本的事實(shí)，第一點(diǎn)，垃圾滲濾液是固廢領(lǐng)域的細(xì)分市場(chǎng)，在垃圾處理中大概只占10%的權(quán)重；第二點(diǎn)，目前中國(guó)的中小企業(yè)面臨著嚴(yán)重的資金瓶頸，融資渠道比較狹窄；第三點(diǎn)，據(jù)我們了解，目前全國(guó)環(huán)保類(lèi)的中小型企業(yè)正在排隊(duì)做IPO上市的大概100來(lái)家，都在擠獨(dú)木橋。

國(guó)中水務(wù)并購(gòu)天地人的案例，實(shí)際上是產(chǎn)業(yè)資本并購(gòu)的案例，希望給目前有一些資金緊缺的中小企業(yè)提供借鑒分享。在并購(gòu)過(guò)程當(dāng)中，大家考慮最重要的是轉(zhuǎn)讓標(biāo)地的價(jià)格，以及經(jīng)濟(jì)因素。實(shí)際上除此之外，我覺(jué)得收購(gòu)方和被收購(gòu)方兩個(gè)企業(yè)的企業(yè)文化和價(jià)值觀的相似度與契合度，是決定并購(gòu)是否成功的關(guān)鍵要素。

國(guó)中水務(wù)并購(gòu)天地人的交易主要有三個(gè)要點(diǎn)。第一點(diǎn)，2011年，雙方首先簽署了優(yōu)先選擇權(quán)的協(xié)議，這也是一個(gè)創(chuàng)意。當(dāng)時(shí)國(guó)中水務(wù)出價(jià)1000萬(wàn)元，獲得天地人公司全部股權(quán)有限受讓權(quán)期限一年。國(guó)中水務(wù)的大股東是香港聯(lián)交所上市，國(guó)中水務(wù)本身在A股上市，受香港聯(lián)交所和上交所的規(guī)定，對(duì)標(biāo)的物審核非常嚴(yán)格，有一個(gè)評(píng)估和再評(píng)估的過(guò)程。所以首先簽訂了優(yōu)先權(quán)協(xié)議；第二點(diǎn)，2012年，我們分階段簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，分別是10%，20%和70%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議；第三點(diǎn)，雙方在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中設(shè)定了對(duì)賭條款，這種條款在國(guó)際并購(gòu)案例當(dāng)中應(yīng)用較多。對(duì)應(yīng)天地人全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格（已公布， 5.5億），天地人公司原股東承諾歷時(shí)三年期限的經(jīng)過(guò)審計(jì)確認(rèn)的凈利潤(rùn)指標(biāo)。對(duì)股協(xié)議是對(duì)整個(gè)三年的凈利潤(rùn)指標(biāo)的承諾，今年是對(duì)股最后一年，實(shí)現(xiàn)的話，5.5億的價(jià)格將全部交付，如果不能實(shí)現(xiàn)還有一部分資金要進(jìn)行退回。

國(guó)中水務(wù)之所以收購(gòu)天地人，主要看重的是天地人的核心價(jià)值和技術(shù)。天地人是2002年成立高新技術(shù)企業(yè)，十幾年來(lái)只專(zhuān)注做垃圾滲濾液。單一化既是優(yōu)點(diǎn)也是缺點(diǎn)，優(yōu)點(diǎn)是比較專(zhuān)業(yè)化，缺點(diǎn)就是抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較差。目前天地人在生產(chǎn)自己的膜組件，生產(chǎn)基地在亦莊，天地人也擁有一些專(zhuān)利的技術(shù)，并參與編制了一些行業(yè)的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)。

天地人公司于2002年成立，2003年是DTRO商務(wù)代理階段，2004年是工程承包、運(yùn)營(yíng)階段，2005年引進(jìn)了MBR等多種滲濾液技術(shù)，2006年進(jìn)入DTRO國(guó)產(chǎn)化自主生產(chǎn)階段，在2010年成功研制應(yīng)急供水車(chē)。我們從2011年開(kāi)始和國(guó)中水務(wù)談判，在國(guó)中收購(gòu)之前，天地人也想做IPO上市，但是小的民營(yíng)企業(yè)在上市過(guò)程中，面臨一些阻礙。

發(fā)展戰(zhàn)略和新業(yè)務(wù)的開(kāi)拓

下面我介紹一下國(guó)中并購(gòu)天地人以后的發(fā)展戰(zhàn)略和新業(yè)務(wù)的開(kāi)拓。2013年8月份，股權(quán)收購(gòu)交易交割完畢，真正意義上的工商變更手續(xù)完畢。國(guó)中水務(wù)給天地人增資1億，天地人注冊(cè)資本金達(dá)到13870萬(wàn)元。之后我們對(duì)天地人的技術(shù)結(jié)構(gòu)和未來(lái)發(fā)展技術(shù)進(jìn)行分析，對(duì)戰(zhàn)略進(jìn)行了調(diào)整。今后天地人將繼續(xù)經(jīng)營(yíng)拓展垃圾滲濾液的市場(chǎng)，同時(shí)將公司的DTNF、DTRO膜組件技術(shù)推廣到石化行業(yè)濃鹽水處理、煤化工廢水再生處理領(lǐng)域，并將繼續(xù)進(jìn)行兼并收購(gòu)，提升公司核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，這是我們最新的戰(zhàn)略，目前也已經(jīng)在實(shí)施。

從單個(gè)項(xiàng)目的個(gè)數(shù)來(lái)說(shuō)，天地人在全國(guó)滲濾液行業(yè)排第一，大概有120多個(gè)項(xiàng)目，簡(jiǎn)單介紹一下典型的案例情況。西安江村溝處理項(xiàng)目處理規(guī)模為1200噸每天，采用MBR+DTRO技術(shù)，是天地人公司承建的處理規(guī)模最大的滲濾液處理項(xiàng)目。青島小澗西提標(biāo)改造項(xiàng)目規(guī)模為900噸/天， 采用MBR+DTRO+后處理（濾池過(guò)濾），達(dá)到城鎮(zhèn)污水處理廠一級(jí)A排放標(biāo)準(zhǔn)。江蘇南通項(xiàng)目處理規(guī)模200噸/天，采用 MBR+DTRO+離子交換處理技術(shù)，出水執(zhí)行GB16889-2008表三敏感地區(qū)排放標(biāo)準(zhǔn)，是天地人承建的第一個(gè)含DTZ濃縮液處理系統(tǒng)的項(xiàng)目。烏魯木齊大浦溝項(xiàng)目處理規(guī)模為600噸/天，采用MBR+DTRO技術(shù)，烏魯木齊大浦溝滲濾液項(xiàng)目是我公司承接的第一個(gè)BT項(xiàng)目。被國(guó)中水務(wù)全資收購(gòu)后，天地人的資本實(shí)力進(jìn)一步提升，現(xiàn)可承接BT、BOT等多種建設(shè)模式的工程。

戰(zhàn)略調(diào)整以后，天地人拓展石化和煤化工水處理領(lǐng)域，例如陜西長(zhǎng)慶石化濃鹽水處理項(xiàng)目，處理規(guī)模為50噸/小時(shí)，是滲濾液處理量的20倍，采用單級(jí)DTNF工藝，達(dá)到回用水標(biāo)準(zhǔn)。

天地人也進(jìn)行了一些并購(gòu)事項(xiàng)，收購(gòu)的瑞典的JOSAB公司，是做一體化凈水處理設(shè)備的，目前接觸的還有丹麥的BIOKUBE公司，主要做成套污水處理設(shè)備。

作為一個(gè)社會(huì)企業(yè)，要有社會(huì)責(zé)任感。天地人也積極參與了很多社會(huì)公益工作，四川和舟曲發(fā)生地震的時(shí)候，天地人第一時(shí)間提供了緊急供水車(chē)，為災(zāi)區(qū)提供優(yōu)質(zhì)水。

謝謝大家。

編輯：楊瑞雪